Понятие опциона

Вывод:

опционы отличаются тем, что размер итоговых выплат по ним несимметричен для покупателя и продавца, и таким образом при заключении опциона необходим предварительный платеж покупателя продавцу.

Виды опционов

Перейдем теперь к определениям опционов. Опцион - это всегда право для его покупателя и обязанность для продавца продать или купить оговоренное в опционном контракте количество акций означенной компании в любое время в течении срока жизни опциона вплоть до даты его исполнения.

Это означает, что покупатель имеет право предъявить к исполнению продавцу опциона опционный контракт, а продавец обязан исполнить свои обязательства перед продавцом. Следует иметь в виду, что права и обязанности по опционному контракту могут быть переуступлены путем совершения контрсделки. Покупатель опционного контракта также может не предъявлять вообще продавцу контракта требований по покупке или продаже акций. В этом случае, по истечении срока действия опционного контракта продавец освобождается от обязанности продать или купить акции, а покупатель теряет право требовать покупки или продажи акций у продавца опциона. Любой опционный контракт дает право на покупку или продажу только определенных акций. Далеко не все акции имеют производные инструменты, т.е. опционные контракты и фьючерсные контракты, а лишь те, которые прошли специальную процедуру листинга в соответствующих организациях. Торговля опционными контрактами происходит, централизовано, т.е. соответствующий орган фиксирует и отслеживает все сделки производимые с опционами.

Существуют опционы двух видов: колл (call) и пут (put). Опцион колл дает право его покупателю купить акции в оговоренные сроки (т.е. в течение срока жизни опциона) по оговоренной цене, а продавец обязан продать покупателю акции компании. Опцион пут дает право покупателю продать акции по оговоренной цене в течение срока жизни опциона по оговоренной цене, а продавец обязан купить эти акции в течении срока жизни опциона по оговоренной цене. Существуют также те же виды опционов, но срок их жизни равен или превышает 9 месяцев. Такие опционы называются липс (leaps) опционами. Такие опционы предназначены для долгосрочных инвестиций.

Любой опцион имеет свою стоимость, как, впрочем, и другие финансовые инструменты. У разных опционов она может быть разной. Стоимость опциона как и любого другого финансового инструмента колеблется в зависимости от изменения курса базовой акции и вида опциона. Например, стоимость опциона пут растет вместе с падением курса базовой акции, а вот стоимость опциона кол - падает при тех же условиях. И наоборот, стоимость опциона пут падает при росте стоимости курса базовой акции, а стоимость опциона кол - растет. Эти колебания вызваны ценой исполнения опциона. Но есть еще одна причина изменения стоимости опционов - срок исполнения. Чем ближе срок исполнения опциона пут при растущем рынке для базовой акции, тем он становится дешевле, но при тех же ценовых условия базовой акции стоимость опциона кол растет. Обратная картина наблюдается при падении курса базовой акции.

Эти две причины изменения цены опциона и составляют стоимость опциона. Первая из них называется внутренняя стоимость опциона, а вторая временная стоимость опциона. Сумма этих стоимостей составляет цену, которую мы видим в информационных бюллетенях.