Современное состояние инвестиционной политики страховых компаний

До недавнего времени большинство страховщиков предпочитали получать прибыль непосредственно на страховых или псевдостраховых операциях и довольствовались низкодоходными инвестиционными инструментами — банковскими векселями и депозитами. Более того, значительная часть средств просто хранилась на расчетных счетах. Сомнению ряда аналитиков, ситуация стала меняться лишь в последнее время. Так, согласно опросу журнала «Эксперт», ожидается всплеск инвестиционной активности страховщиков в 2011 году. Например, компания «Альфа Страхование» намерена увеличить долю вложений в корпоративные облигации и паи фондов. Доля банковских инструментов в портфеле «РОСНО» снижается с 75-80% до 65-70% (одновременно растет удельный вес вложений организации в корпоративные облигации). «Энергогарант» предполагает увеличить долю рублевых вложений, составляющую на сегодняшний день 60% всех инвестиций организации [46. С.27].

Сближение страхового бизнеса с инвестиционным отражается и в организационных формах. Так, организация ОАО «Тройка Диалог» получила контроль над ОАО Росгосстрахом, ОАО «Атон» — над страховой организацией «Россия», а ОАО «НИКойл» — над Промышленно-страховой компанией. Инвестиционная организация «Регион» приобрела страховое общество «Импульс-Гарант» и т.д.

Другая особенность: активизация внедрения иностранных инвестиций в отечественный страховой бизнес. Так, по данным МАП, чешская страховая организация Ceska Pojistovna a.s. приобрела 49% акций ЗАО «СК „ОЛМА"». Мюнхенское перестраховочное общество приобрело 10% акций АООТ «Русское перестраховочное общество». В результате указанной сделки Мюнхенское перестраховочное общество получило право распоряжаться 25% голосов, воплощенных в акциях АООТ «Русское перестраховочное общество». В целом в уставном капитале АООТ «Русское перестраховочное общество» после совершения сделки доля иностранных инвесторов составляет 55% [44. С.14].

По мнению МАП, в настоящее время доступ иностранных страховщиков как в части создания дочерних организаций на территории Российской Федерации, так и в части приобретения акций существующих российских страховых организаций практически неограничен. В ближайшем будущем проблема станет еще более актуальной и особенно обострится по мере вхождения России в ВТО. Массированное иностранное «наступление» принудит отечественное страховое сообщество к необходимости следования международным стандартам бизнеса, включая деятельность с финансовыми инструментами на фондовом рынке.

Для структуры инвестиций «средней» российской страховой компании по-прежнему характерно преобладание «вынужденных» вложений. Тем не менее, исследование показало, что даже, несмотря на давление со стороны собственников и клиентов доля средств, которые страховые компании вкладывают в рыночные инструменты, постепенно возрастает. Для структуры активов и инвестиционных вложений российских страховщиков характерна нестабильность динамики, а доли различных типов активов у разных компаний значительно различаются. На рынке работают компании, у которых доля дебиторской задолженности стабильно составляет более половины валюты баланса, а у некоторых страховщиков доля денежных средств в совокупных активах даже на неотчетные даты превышает 30%.

Для большинства страховщиков характерно падение уровня ликвидности на неотчетные даты и его рост к концу отчетного периода. Основными причинами этого являются, во-первых, сокращение дебиторской задолженности к концу года в связи с поступлением значительной части платежей по текущим договорам и, во-вторых, действия по «подгонке» структуры активов для соответствия нормативным требованиям по размещению средств страховых резервов. Средняя рентабельность инвестиций ведущих российских страховых компаний [41. С.28].

Согласно рисунку 2, рост инвестиционной активности страховщиков привел к тому, что по итогам 2010 года впервые показатель усредненной рентабельности инвестированного капитала ведущих российских страховщиков превысил (хотя и незначительно) уровень инфляции, составив 11,88%.

Рис. 2. Средняя рентабельность инвестиций ведущих российских страховых компаний, %