Условия получения маржинального кредита

В том случае, если клиенты берут взаймы какие-либо активы, они следуют строгим требованиям по соотношению размера собственных средств и стоимости открытых позиций. Подчеркнем, что по предписанию ФКЦБ соотношение размера собственных средств и стоимости открытых позиций не должно превышать заданное значение. Тем не менее, величина этого соотношения (так называемое "кредитное плечо" или "маржа") сильно отличается в зависимости от выбора инвестиционной компании и условий предоставления "кредитного плеча".

Есть компании, предоставляющие "кредитное плечо" только в течение торговой сессии («внутридневное кредитование»), и соотношение заемных средств клиента к его собственным средствам может в течение дня достигать 4-5, при этом стоит отметить, что маржинальное кредитование в течение торговой сессии предоставляется бесплатно. Клиентам предоставляется возможность работать как на росте рынка, так и на его снижении, а также принимать участие в торгах при отсутствии денежной позиции (в данном случае обеспечением плеча служат ранее купленные бумаги).

Другие компании способны кредитовать клиента как деньгами, так и бумагами на несколько дней и даже месяцев (т.е. с переносом позиции клиента), но размер "плеча" в данном случае, как правило, не превышает 2. Следует отметить, что с увеличением "кредитного плеча" пропорционально увеличивается риск быстрой потери собственных активов.

При этом клиент совершает операции на следующих условиях:

1) Ограничительный уровень маржи (доля собственных средств клиента в оценке портфеля) – 50%.

2) Требование о довнесении денежных средств направляется компанией при уровне маржи, равному 35%.

3) Принудительное закрытие позиций производится в случае, если величина обеспечения (собственные средства с учетом скидки) становится меньше величины задолженности по маржинальным сделкам, что соответствует уровню маржи, равному 25%.

Брокер не вправе заключить сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже ограничительного уровня маржи.

В случае движении рынка в направлении противоположном ожиданиям клиента, воспользовавшегося кредитным плечом, потери будут расти пропорционально размеру "кредитного плеча". Поскольку собственные средства Клиента должны покрывать кредит и все расходы по нему, то в случае сильного изменения цен может наступить ситуация принудительного закрытия позиции клиента ("margin call"). В связи с этим, хотелось бы обратить особое внимание потенциальных игроков на фондовом рынке об осторожном подходе к данному виду финансовых услуг.

Маржинальное кредитование осуществляется в соответствии со следующими нормативно - правовыми документами:

1) Приказ Федеральной Службы по Финансовым Рынкам от 7 марта 2006 года № 06-24/пз-н "Об утверждении правил осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок)"

2) Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 7 марта 2006 г. N 06-25/пз-н "Об утверждении Положения о критериях ликвидности ценных бумаг"