Сравнение фьючерсов с форвардными валютными контрактами
Валютные фьючерсы похожи на форвардные валютные контракты тем, что и в том и другом случае покупается (продается) право на покупку или продажу определенного количество одной валюты взамен другой по установленному обменному курсу в определенный момент в будущем. Но форвардные контракты представляют собой внебиржевое соглашение с банком, а покупка и продажа фьючерсов осуществляется на бирже. На практике пользование фьючерсами ограничено для банков и крупных компаний.
|
Валютные фьючерсы |
Форвардные контракты |
|
Подлежат торговле на бирже. |
Заключаются путем внебиржевых соглашений между банком и заказчиком. |
|
Наличие единой рыночной цены вне зависимости от времени сделки. Это цена, по которой продавцы хотят купить валютные средства. |
Цены продавца и покупателя котируются, и существует разность (спрэд) между ценами спроса и предложения. Валюта продается по более низкому курсу и покупается по более высокому курсу. |
|
окупаются и продаются брокерами (членами фьючерсной биржи) от имени клиентов. |
Осуществляются напрямую между банком и заказчиком. |
|
Биржа имеет клиринговую палату, которая становится партнерской стороной в сделке. Кредитный риск уменьшается благодаря системе денежных депозитов. |
Банк берет на себя кредитный риск, т.е. риск невыполнения условий кредитного соглашения клиентом. |
|
Торговле подлежит стандартизированное количество только определенной валюты. |
Торговле подлежит любое количество любой валюты по соглашению между покупателем и продавцом. |
|
Стандартизированная дата передачи бумаг новому владельцу устанавливается биржей. |
Расчетная дата зависит от договоренности между покупателем и продавцом по каждому отдельному контракту. |
|
Клиент должен заплатить комиссионные брокеру. |
Клиент не платит комиссионных. |
|
Клиент должен внести наличные деньги на депозит (первоначальная маржа) за покупку или продажу фьючерса. |
Банк не требует депозитных выплат от клиента. |
|
Небольшое число фьючерсных контрактов заканчивается физической передачей валюты. Большинство участников ликвидируют “длинную” позицию до наступления срока передачи. |
Большинство форвардных контрактов заканчивается передачей валюты. Закрытие позиции клиентом должно быть согласовано с банком. |
|
Сделки заключаются ежедневно через биржевую клиринговую палату. Ежедневно покупатели и продавцы регистрируют убытки и прибыль на свои позиции. Прибыль может быть получена наличными. Убытки вытекают из дальнейших платежей. |
Сделка реализуется через два дня после окончания срока действия контракта. Платежи не производятся в период между соглашением на подписание контракта и его подписанием. |